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(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Luglio premia l’Europa e la sua “old economy” e ridimensiona la supremazia del tech, con la bolla dei chip che è andata parzialmente sgonfiandosi lungo le ultime quattro settimane. Il polso del mese, comunque, non è quello di un mercato tranquillo, tra nuovi massimi, brusche correzioni e rapide rotazioni settoriali. Ferme restando le persistenti incertezze sul Medio Oriente e sul petrolio, l’epicentro della volatilità è stato l’universo di AI e semiconduttori. Già dai conti di metà mese della taiwanese Tsmc, si è visto un mercato che ha iniziato a chiedersi quando gli investimenti in data center e chip si tradurranno in flussi di cassa proporzionati. La pressione si è poi trasferita in Asia, dove il Kospi sudcoreano ha chiuso il mese a -22,2%, la peggiore variazione mensile dalla crisi asiatica del 1997. Pesante anche anche Tokyo (-8,1%).
In Europa, Milano archivia luglio a +0,9% (+16,1% da inizio anno). Bene Francoforte (+2,5%), Parigi (+1,3%), Amsterdam (+1,8%) e Madrid (+1,6%). Londra, la meno esposta al tech, è la migliore a +3,5%, sui massimi storici anche grazie all'"effetto Burnham", il nuovo premier laburista che ha sostituito l'ormai logorato Starmer. A Wall Street, invece, Dow Jones sostanzialmente invariato, mentre il Nasdaq cede per il momento il 4,2% aspettando l'ultima chiusura.
A tenere banco a Milano è stato anche il risiko, con l’interesse per i bancari che si è riflesso nelle quotazioni: il Ftse Italia all share Bank segna +6% da inizio luglio. A ravvivare il tutto c’è stata la mossa di Intesa (+9,2%), che ha rilanciato sull'Opa in asse con Unipol (+10,9%) per Mps (+6,5%), che ha a sua volta ha reagito con un'alleanza con Bpm (+4,4%), sebbene il Credit Agricole - azionista di riferimento della banca milanese - abbia comunicato di non essere stato interpellato sull'operazione, oltre a non vederla di buon occhio. Senza dimenticare Unicredit (+4,3%), con la partita Commerz ormai praticamente vinta e i vertici tedeschi scesi a più miti consigli. In Europa tra gli Stoxx 600 settoriali, bene i petroliferi (+9,1%), in coda il tech (-7,3%). +1,2% lo Stoxx 600 complessivo.
A Piazza Affari, Fincantieri è la migliore (+36,2%). Alle sue spalle Amplifon (+28,2%), regina anche dell’ultima seduta dopo conti superiore alle attese; segue Nexi a +19,8%. Il mercato ha premiato poi Leonardo (+17,5%), mentre il rincaro del greggio ha sostenuto Eni (+16,3%). In coda questo mese St (-29,2%, ma comunque +103% da inizio anno), seguita da Prysmian a -17,7% (ma +39% da inizio 2026). Sull’Euro Stoxx 50, Wolters Kluwer (+20,3%) e Sap (+17,7%) mostrano come gli acquisti non abbiano abbandonato i software. In coda, invece, Infineon (-24,5%) e Asml (-16,7%), due dei principali simboli europei dei chip.
Per le materie prime, Brent a +23,3% sul mese, a 89,9 dollari al barile; +21,9% il Wti a 85,8 dollari. Balza a +34,6% il gas Ttf ad Amsterdam, a 58,9 euro al mwh. Sul valutario, l’euro si è rafforzato dello 0,8% sul dollaro, passando da 1,1421 a 1,1515 dopo il nulla di fatto della Fed.
