BlackRock: Assicurazioni, spinta da 24 trilioni per Ai e mercati privati

«I mercati privati sono ormai una componente consolidata delle strategie di investimento delle compagnie assicurative, ma questo non significa investire in modo indiscriminato» riconosce Charles Hatami, Global Head del Financial & Strategic Investors Group e Co-Head del Global Partners Office di BlackRock. La questione non risiede secondo il parere dell’esperto nel decidere quale fetta del portafoglio allocare nei private market, «ma individuare le attività e le strutture di investimento più adatte a soddisfare gli obiettivi di rendimento, liquidità e capitale di ciascuna compagnia»: un motivo in più per attribuire un importanza maggiore «alla selezione degli investimenti e alla progettazione di soluzioni specifiche per il bilancio assicurativo».

La svolta «modulare»

Più in generale, la ricerca di BlackRock evidenzia una trasformazione strutturale nei modelli operativi: l’industria sta abbandonando le tradizionali strutture integrate verticalmente per adottare un modello modulare e flessibile. Oggi l’84% delle compagnie descrive infatti il proprio approccio alla gestione degli asset come ibrido, in grado cioè di combinare capacità di investimento interne ed esterne, e il 49% prevede di aumentare l’uso di asset manager esterni nei prossimi 12 mesi.

Riflettendo la crescente attenzione delle compagnie assicurative sull’implementazione, il 74% degli intervistati prevede inoltre di accedere al debito privato tramite conti separati o mandati su misura. Il ruolo di queste partnership va tuttavia oltre la gestione degli investimenti, visto che l’82% degli assicuratori segnala collaborazioni esterne estese ad almeno due funzioni aziendali tra investimenti (88%), gestione del capitale (57%), strutturazione prodotti e passività (43%) e distribuzione (7%).

Prosegue lungo un piano del tutto parallelo l’integrazione dell’Intelligenza Artificiale: il 60% degli intervistati segnala almeno un caso d’uso d’IA operativo o integrato su scala nei processi aziendali. Tuttavia, la maturità di adozione resta disomogenea. L’applicazione è più avanzata nella sottoscrizione e pricing (54%), nella gestione dei sinistri e frodi (53%) e nella compliance (52%), mentre le funzioni legate alla selezione dei titoli d’investimento e al monitoraggio del credito sono ridotte al 3% e si trovano quindi ancora prevalentemente in fase esplorativa o di progetto pilota. Risultati del genere evidenziano secondo BlackRock «la differenza tra adottare l’IA e integrarla in flussi di lavoro di investimento ripetibili».

L’intersezione fra i fenomeni del credito privato e della tecnologia è rappresentata secondo quanto emerge dallo studio proprio dai finanziamenti per la filiera dell’Ia, data center in primo luogo, i cui fabbisogni di investimenti in conto capitale supereranno secondo BlackRock i 10mila miliardi di dollari entro il 2032 e sono per il 70-80% coperti con debito. I bilanci assicurativi, caratterizzati da passività a lunghissima scadenza soprattutto nel ramo Vita, sembrano a questo proposito particolarmente indicati per finanziare gli asset infrastrutturali dell’IA proprio poiché offrono scadenze di pari durata e flussi di cassa contrattuali stabili, garantendo un incontro ottimale tra attivo e passivo.

«Le passività a lungo termine degli assicuratori possono allinearsi bene con gli asset infrastrutturali» conferma lo studio BlackRock, aggiungendo nello specifico che il debito investment-grade delle infrastrutture «offre tipicamente flussi di cassa contrattuali, protezioni strutturali e spread attraenti e corretti al rischio, rendendolo una potenziale scelta interessante per i portafogli delle compagnie». Gli assicuratori risultano quindi «in posizione migliore per impegnarsi alla dimensione e all’orizzonte temporale richiesti dallo sviluppo dell’Ia»: un incremento delle posizioni verso il mondo della tecnologia che renderà «sempre più importante mantenere la diversificazione».