Birkenstock, emissione di un bond da 900 milioni per rifinanziare il debito

Birkenstock torna sul mercato obbligazionario dopo oltre cinque anni. Il produttore tedesco di calzature punta infatti a raccogliere 900 milioni di euro attraverso l’emissione di bond con scadenza a sette anni e facoltà di rimborso anticipato dopo tre anni, con l’obiettivo di rifinanziare il debito esistente e mantenere flessibilità finanziaria per eventuali ulteriori riacquisti di azioni proprie.

Si tratta della prima operazione sul mercato dei bond dal 2021, anno in cui il gruppo aveva collocato obbligazioni per 430 milioni di euro con scadenza nel 2029. Lo stesso anno Birkenstock era stata acquisita dal fondo di private equity L Catterton, sostenuto da LVMH, che ha poi accompagnato la società alla quotazione a Wall Street nel 2023. Birkenstock allora aveva fissato il prezzo della Ipo a 46 dollari per azione, livello al quale i popolari sandali hanno una valutazione di mercato di 8,6 miliardi.

A Wall Strett il titolo viaggia in positivo dopo la notizia dell’emissione obbligazionaria. le azioni, da inizio anno, segnano un progresso del 16% mentre negli ultimi dodici mesi hanno un saldo negativo dell’8%.

L’emissione arriva in una fase delicata per il gruppo. Lo scorso mese la società ha infatti mantenuto invariata la guidance sugli utili per l’intero esercizio, deludendo le aspettative del mercato. A pesare sui risultati sono stati soprattutto i dazi statunitensi e la volatilità dei cambi, che hanno eroso la redditività. Nel trimestre chiuso a marzo Birkenstock ha comunque registrato una crescita delle vendite del 14% a cambi costanti, raggiungendo 618 milioni di euro, mentre l’utile operativo è diminuito più delle attese degli analisti.

A sostegno del titolo, una settimana dopo la pubblicazione dei conti il gruppo ha annunciato un piano accelerato di riacquisto di azioni proprie da 250 milioni di dollari, spiegando di voler colmare quello che considera uno scollamento tra il prezzo di Borsa e i fondamentali aziendali. Da allora le azioni hanno recuperato terreno, portando il rialzo da inizio anno a circa il 19%.