Azioni tokenizzate, scambi veloci e minori costi

È inevitabile: massimo dieci anni e l’intero mercato finanziario sarà tokenizzato”. Parola di Vlad Tenev, Ceo di Robinhood. D’altra parte, se la World Liberty Financial sta occupandosi di mettere su blockchain il patrimonio immobiliare della famiglia Trump, Robinhood ha rotto il ghiaccio quest’estate con il lancio delle azioni tokenizzate, aprendo la strada a quella che si candida a essere la nuova era dei titoli azionari, quella della rappresentazione digitale pronta a essere supportata dalla blockchain in logica di finanza (e mercati) decentralizzata. In realtà, quelle lanciate dal neobroker statunitense non sono tecnicamente azioni tokenizzate, ma rappresentazioni sintetiche di oltre duecento azioni americane disponibili per investitori europei, tra cui anche titoli privati come OpenAI e SpaceX, a partire da cinque euro. Più recentemente anche Kraken ha reso disponibile per gli europei l’investimento in un sessantina di titoli americani, sempre con la stessa formula limitata.

McKinsey stima che gli asset tokenizzati possano arrivare per il 2030 a una capitalizzazione pari a 2mila miliardi di dollari, solo per quanto riguarda bond, quote di fondi ed Etn, valore che potrebbe arrivare al doppio in uno scenario più ottimista. A oggi il contributo delle azioni tokenizzate è minimo, arrivando a poco più di 420 milioni di dollari, stando ai dati degli specialisti di rwa.xyz. Difficile pensare, quindi, che l’intero mercato azionario globale venga rivoluzionato di colpo, ma l’evoluzione potrà recepire i benefici dell’innovazione.

Per dirla semplicemente le azioni tokenizzate sono una rappresentazione digitale e crittografata di un titolo per renderlo scambiabile su blockchain: l’azione sottostante rimane custodita presso il depositario, il token è solo una sua rappresentazione, che può essere pari all’intera azione oppure a una frazione della stessa. Questi strumenti digitali possono essere acquistati o venduti tramite blockchain, sfruttandone le potenzialità in termini di efficienza e velocità, ma non abilitano alla titolarità come soci della società dei diritti relativi come il voto.

Nei casi di Robinhood e Kraken, si tratta di rappresentazioni sintetiche dei titoli che si limitano a seguirne il prezzo senza neanche la garanzia del possesso. Nel caso di vera tokenizzazione il meccanismo risulta simile alle stablecoin, garantite dalle riserve in valuta: se l’emittente/depositario dei titoli fallisce, i detentori dei token si troveranno in difficoltà perché viene meno il titolo reale sottostante. Allo stesso tempo la regolamentazione sui titoli finanziari rimane in vigore, ma i token rimangono in una zona grigia difficile da definire.

Allora perché ricorrere alle azioni tokenizzate? Il fatto che siano un involucro che contiene la rappresentazione di un’azione scambiabile su blockchain abilita mercati che non si fermano mai, con scambi ventiquattr’ore al giorno, sette giorni su sette, 365 giorni l’anno, senza pausa. Ovunque ci si trovi, il mercato è aperto quando lo vuole l’utente, reagendo alle notizie, sia positive che negative, in tempo reale.