Anthropic, debito da 60 miliardi per i chip di Google: a Blackstone rendimenti oltre il 10%
La società di intelligenza artificiale punta a finanziare l’acquisto di semiconduttori per 1,5 gigawatt di capacità. Il costo del capitale sale rispetto all’8,5% di quattro mesi fa, mentre cresce la cautela degli investitori sugli investimenti nell’AI
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Anthropic è disposta a pagare rendimenti superiori al 10% per finanziare la propria infrastruttura di intelligenza artificiale. La società americana ha offerto a Blackstone condizioni particolarmente remunerative per partecipare a un’operazione di debito da 60 miliardi di dollari, denominata «Project North Star», destinata a sostenere l’approvvigionamento di circa 1,5 gigawatt di semiconduttori personalizzati sviluppati da Google.
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L’operazione, che potrebbe diventare il più grande finanziamento mai realizzato per l’acquisto di chip, rappresenta un banco di prova per il mercato del debito legato all’intelligenza artificiale. Da un lato, le aziende del settore hanno bisogno di ingenti risorse per ampliare rapidamente la propria capacità di calcolo; dall’altro, gli investitori chiedono premi al rischio sempre più elevati per finanziare piani di spesa che richiedono capitali enormi in tempi brevi.
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Secondo persone a conoscenza della trattativa citate dal quotidiano britannico, i fondi di Blackstone investirebbero 9 miliardi di dollari nella componente subordinata del finanziamento, che complessivamente ammonta a 18 miliardi. Il debito è garantito dai pagamenti dei canoni di leasing quinquennali che Anthropic dovrà versare per i chip.
A Blackstone sarebbe stato proposto un tasso cedolare del 10%, con un rendimento complessivo ancora più alto considerando gli sconti sul prezzo di emissione e le altre commissioni. La parte restante dei 9 miliardi di debito subordinato dovrebbe essere collocata presso una platea più ampia di investitori nei prossimi mesi, potenzialmente a condizioni meno onerose.
Il costo del capitale è significativo anche nel confronto con il mercato obbligazionario. Per un emittente con un profilo di credito simile, il rendimento richiesto sul mercato pubblico si aggira intorno al 7%, secondo l’indice ICE BofA BB US High Yield. Il premio riconosciuto ai finanziatori di Anthropic riflette quindi i rischi dell’operazione e la necessità di assicurarsi impegni finanziari consistenti.
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