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(Il Sole 24 Ore Radiocor) - I risultati deludenti del secondo trimestre e la revisione al ribasso della guidance fanno cadere pesantemente Zalando alla Borsa di Francoforte. Nel dettaglio, Zalando ha registrato nel secondo trimestre un utile netto in calo a 73,8 milioni dai 96,6 milioni dell'anno precedente, un volume lordo delle merci (GMV) di 4,92 miliardi di euro (+20,7%) e un fatturato di 3,42 miliardi di euro (+20,8%), mentre gli analisti prevedevano per questi due ultimi indicatori rispettivamente 4,94 miliardi e 3,50 miliardi. L'Ebit rettificato è cresciuto del 10% a 204,8 milioni con un contributo di oltre 10 milioni dall'integrazione di About You, ma le aspettative puntavano a 215 milioni e il margine è sceso al 6% dal 6,5% dell'anno precedente. Il capitale circolante netto è ulteriormente peggiorato, passando a -494,0 milioni da -107,9 milioni.
Oltre a questo, «in linea con le aspettative del mercato», Zalando per il 2026 prevede ora una crescita di GMV e fatturato nella parte inferiore della precedente fascia compresa tra il 12% e il 17% e ha ristretto l'obiettivo di Ebit rettificato a un intervallo compreso tra 680 e 720 milioni di euro, rispetto alla precedente stima tra 660 e 740 milioni.
«Si tratta di un aggiornamento inferiore alle attese da parte di Zalando e prevediamo un ulteriore ribasso del titolo», hanno affermato gli analisti di Jp Morgan in una nota di ricerca, mantenendo la raccomandazione ‘neutrale’, con un target price invariato a 32 euro. Secondo Deutsche Bank, l'azienda ha registrato andamenti sottostanti deboli per GMV e fatturato nel suo segmento business-to-consumer e teme un rallentamento delle prospettive di spesa da parte dei consumatori.
Pur riconoscendo che i conti sono leggermente al di sotto delle attese, Deutsche Bank continua a considerare il titolo un'opportunità di acquisto e il prezzo obiettivo rimane invariato a 35 euro. Per Jefferies i risultati sono contrastanti, considerate le elevate aspettative del mercato. E’ particolarmente «critico» – sottolineano gli esperti - che la crescita del valore lordo delle merci vendute del rivenditore online sia risultata inferiore alle previsioni.
